有色金属行业:欧盟峰会喜忧参半 金属持续震荡
基本金属价格:本周市场焦点依然集中在欧洲,尽管本周公布的中国通胀率降至年内新低,美国消费者信心指数也大大好于预期,但受欧债问题困扰,市场仍亦步亦趋。周初标普将包括德、法在内的欧元区十五国列入信用评级负面观察名单,市场情绪骤降,尽管周四欧洲央行如期降息25bp,但拒绝无条件买入债券,且随后德拉吉发表悲观言论,进一步打击市场情绪,股市商品受挫。随后周五欧盟峰会各国领袖签署新财*公约,并就注资国际货币基金组织(IMF)应对欧债危机、提前启动欧洲稳定机制(ESM),以及加强欧元区经济治理的长期举措等达成共识,市场有所回暖。本周LME3月期铜/铝/锌分别下跌1.0%/3.1%/2.4%,铅/镍/锡分别上涨2.6%/4.8%/1.3%。
贵金属:上周欧洲央行利率下调符合预期,但欧央行行长德拉吉的言论令投资者失望,欧元大幅下挫,带动金价下跌。随后市场焦点集中至欧盟峰会,观望情绪浓重,周五COMEX现货*金收于1711.6美元/盎司,较上周下跌2.0%。我们跟踪的*金ETF持仓减少39.63吨。
小金属方面:本周继续下跌:中钇富铕矿价格下跌1.8%,碳酸稀土矿价格下跌0.6%。下游稀土氧化物:氧化铈/氧化钕/氧化镨/氧化镨钕/氧化镧/氧化镝/氧化铽/氧化铕分别下跌4.8%/7.0%/8.8%/11.6%/1.9%/9.6%/2.7%/0.3%。我们跟踪的其余小金属中,锑/钼精矿/欧洲铁矿分别下跌1.7%/1.3%/0.4%,电解锰上涨0.6%,其余金属价格不变。
全球宏观经济复苏态势和流动性:最新数据显示全球经济依然不容乐观。
JPMorgan最新统计的11月全球PMI指数为49.6,再次回到荣枯线以下;中国11月官方PMI为49%,32个月以来首次回落至50%以下,汇丰PMI终值47.7%,创3年来最大环比降幅。流动性方面,本周欧洲央行宣布再次降息,将基准利率下调25个基点至1.00%。欧洲央行还决定对欧洲银行体系提供额外支持,包括额外的更长期限的长期再融资操作(LTRO)、放宽抵押品池(CollateralPool)范围等四项非常规措施。中国方面,国家统计局9日公布的11月份CPI升幅为4.2%,创下年内新低。而央行虽上周在年内首次下调了准备金率,但本周央行净回笼资金1010亿元,这一净回笼量创下2011年4月4日以来单周最大净回笼量,这表面国内流动性投放的主基调仍是"平稳运行、适度宽松",全面大转向的时机仍不明确。
我们的观点:最新数据显示国内外经济总体仍处回落状态,而全球货币*策则开始趋于宽松,但资本充足率和存贷比的限制,信贷仍难明显扩张,股市仍处胶着状态,预计在未来一段时间仍将维持底部盘整。期间我们相对看好的板块包括*金,铜,锡,稀土、钨、锑、锗、锆、钛等。
本周关注焦点:欧盟峰会能否出台切实解决欧债问题的办法;中央经济工作会议召开;美联储月度会议。