有色金属行业周报:货币宽松增色有色金属市场
有色金属一周表现:上周LME3个月铜上涨1.2%,上海有色期货铜上涨4.4%。内盘的涨幅大于外盘的主要原因为5月3号(上上周五)美国非农就业的数据超预期使得LME铜大涨,内盘铜在上周一补涨。本周LME3个月铝下跌0.8%,上海期货铝上涨0.8%。LME3个月铅价上周下跌2.4%,上海期货铅上涨0.8%。
LME3个月锌上周下跌1.2%,上海期货锌上涨1.3%。
投资要点分析我国4月份CPI2.4%,高于市场预期的2.3%,环比上涨0.3个百分点。鲜菜价格环比上涨11.25%,影响居民消费价格总水平环比上涨约0.36个百分点。4月份PPI-2.6%,低于市场预期的-2.3%,环比下降0.7个百分点。这是PPI连续14个月下降,而且最近两个月下降出现加速迹象。PPI的降低显示经济复苏乏力,结合4月汇丰PMI的回落,显示出我国制造业扩张力度在减弱的倾向。
美国上周初请失业金人数32.3万,好于市场预期的33.5万,较前值下降0.1万;上周续请失业金人数300.5万,较前值下降1.4万,好于市场预期的下降0.1万。美联储已在考虑为第三轮量化宽松(QE3)制定退出策略,以结束每月850亿美元的购债行为。
美元指数上周上涨1.2%。
欧洲4月份,法国3月份制造业生产月率-1%,低于前值0.8%;德国3月份工业生产月率1.02%,略好于前值0.5,但4月份制造业PMI的下降,暗示4月份的工业生产月率的仍要下调。
日本方面,日本3月领先指标初值97.6,3月同步指标初值93.3,均大致与前值持平。
流动性方面,日本印度央行降息以后,欧洲央行5月2日宣布将基准利率下调0.25个百分点至0.5%,创下历史新低,如果欧元区经济前景持续恶化,欧洲央行可能再次降息。澳大利亚中央银行(澳大利亚联储)7日宣布,将基准利率下调25个基点至2.75%,为1959年该行成立以来最低点位,以此缓解当前澳元持续升值以及解矿业投资热潮退却对该国经济造成的冲击。这些经济体的降息差能的货币宽松将对有色金属价格产能一定的支撑。
我国经济增速的放缓的预期已经反映在基本金属价格之中,我们认为这周主导有色金属市场的主要因素有两个方面,一个是市场对大经济体央行的未来货币宽松的预期,另一方面为美国经济复苏以及QE3预期退出造成的美元升值。这两方面的博弈将决定本周有色金属市场的多空情绪。
基本金属的LME和上海交易的所的库存已经连续两周降低,上周,也反映出基本金属的供给过剩程度在持续改善。
风险提示:1.美国经济复苏不及预期;2.我国投资*策紧缩超预期。